[百川盈孚]供需面支撐較好，2月份煤焦油市場價格上行
來源：中焦協(xié)網(wǎng) 2025-03-10 已經(jīng)被瀏覽2810次
一、行情綜述
2月（2025年2月1日-2025年2月26日）煤焦油市場價格一路上行。本月截至2月26日，煤焦油市場月均價為3752元/噸，較上月均價（3381元/噸）上調(diào)371元/噸，漲幅10.97%。截至2月26日，中國煤焦油現(xiàn)貨價格（CCTX）為4028元/噸，較上月末（1月24日3563元/噸）上調(diào)465元/噸，漲幅13.05%，主產(chǎn)區(qū)主流（山西、河北、山東）現(xiàn)匯出廠價格參考4100-4255元/噸。山西地區(qū)先穩(wěn)價后價格持續(xù)上調(diào)；內(nèi)蒙古地區(qū)價格持續(xù)上漲；河北、河南地區(qū)重心上行；山東地區(qū)價格上漲；東北地區(qū)走勢向上；西南地區(qū)價格一路上行。
影響因素如下：利好影響有：（1）本月焦炭價格持續(xù)下降，焦化處于虧損狀態(tài)，焦企限產(chǎn)運行，煤焦油供應(yīng)量緊俏。（2）節(jié)后前期停車的下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，故深加工開工持續(xù)提升，炭黑開工堅挺，加之企業(yè)對原料采購積極性較好，故煤焦油需求支撐強勁。（3）節(jié)后深加工產(chǎn)品價格堅挺，整體市場行情穩(wěn)中偏好，對于煤焦油價格存有支撐。（4）炭黑市場價格上漲，企業(yè)對產(chǎn)品推漲心態(tài)較強，對原料價格存有提振。利空影響有：當期來看，雖然產(chǎn)品推漲，但是原料價格持續(xù)上行，因此深加工企業(yè)和炭黑廠普遍處于虧損狀態(tài)，成本承壓，故部分企業(yè)對于高價原料油接貨不乏抵觸和謹慎心態(tài)。
整體來看，2月焦化行業(yè)限產(chǎn)，焦企負荷不高，煤焦油供應(yīng)量偏緊，而下游深加工開工提升，炭黑行業(yè)開工尚可，故煤焦油供需面支撐較好，加之下游產(chǎn)品價格上漲，企業(yè)存推漲挺價心態(tài)，因此2月份煤焦油市場價格上行。目前山東地區(qū)價格參考4230-4250元/噸左右。山西地區(qū)主流參考4100-4255元/噸左右。河北邯鄲地區(qū)主流參考4250元/噸，唐山地區(qū)主流參考4200元/噸左右。
各地區(qū)市場情況：
——東北地區(qū)：東北地區(qū)煤焦油市場價格上調(diào)，本月末3954元/噸，較上月末（1月24日3523元/噸）上調(diào)431元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化開工偏低，下游買盤對于原料需求尚可，加之外圍煤焦油供應(yīng)緊俏，當?shù)夭糠纸褂拖蛲饬鞒觯使┬杳嬷屋^好。截至2月26日，吉林主流參考3930-4000元/噸，黑龍江主流參考3900-3950元/噸，遼寧主流參考3900-4000元/噸。
——華北地區(qū)：華北地區(qū)煤焦油市場重心向上，本月末4168元/噸，較上月末（1月24日3767元/噸）上調(diào)401元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化開工下降，煤焦油供應(yīng)量緊缺，下游開工提升，企業(yè)對原料采購積極性較好，加之煤瀝青和炭黑市場推漲，故多方利好因素下煤焦油市場價格走高。截至2月26日，山西主流參考4100-4255元/噸，河北邯鄲參考4250元/噸，唐山地區(qū)參考4200元/噸。
——華東地區(qū)：華東地區(qū)煤焦油市場，本月末4225元/噸，較上月末（1月24日3688元/噸）上調(diào)537元/噸。華東地區(qū)焦企負荷不高，煤焦油庫存低位，下游深加工開工不高，炭黑開工提升明顯，整體供需基本支撐有存，且下游企業(yè)出于推漲產(chǎn)品的意愿，對煤焦油價格挺價心態(tài)較強。截至2月26日，山東主流參考4230-4250元/噸，安徽參考承兌4247元/噸。
——西北地區(qū)：西北地區(qū)煤焦油市場價格走高，本月末3933元/噸，較上月末（1月24日3655元/噸）上調(diào)338元/噸。區(qū)域內(nèi)焦化開工下滑，煤焦油庫存低位，下游市場需求增加，且部分主產(chǎn)區(qū)的下游企業(yè)來西北采買焦油，故西北煤焦油供應(yīng)不足，價格一路上行。截至2月26日，烏海地區(qū)參考4030元/噸承兌出廠，陜西主流4100-4160元/噸左右。
——西南地區(qū)：西南地區(qū)煤焦油市場前期寬幅上漲，后期區(qū)間震蕩，本月末3778元/噸，較上月末（1月24日3033元/噸）上調(diào)745元/噸。前中期西南地區(qū)煤焦油價格偏低，而煤焦油供需面支撐較好，加之部分企業(yè)對當?shù)孛航褂痛嫱q心態(tài)，故煤焦油市場大幅上行，中后期由于下游產(chǎn)品推漲不及預(yù)期，故而下游企業(yè)對原料采購心態(tài)有所抵觸和謹慎，市場高位成交乏力，不過場內(nèi)需求仍存，對底部價格存有支撐，因此中后期西南地區(qū)煤焦油市場區(qū)間震蕩。截至2月26日，四川主流3600-3975元/噸，云南主流3650-4000元/噸，貴州主流3390-3900元/噸。
——華中地區(qū)：華中地區(qū)煤焦油市場持續(xù)上行，本月末主流4232元/噸，較上月末（1月24日3767元/噸）上調(diào)465元/噸。煤焦油供需面支撐較好，深加工產(chǎn)品行情堅挺，場炭黑市場價格上調(diào)，均對煤焦油價格存在利好指引。截至2月26日，河南主流4200-4263元/噸。
二、主要影響因素
1.裝置開工情況：
供應(yīng)方面：2025年2月焦化行業(yè)開工較1月呈現(xiàn)降低趨勢，截至發(fā)稿，焦化行業(yè)平均開工為70.43%，獨立焦化廠平均開工為63.71%。月內(nèi)焦炭市場累積提降三輪，幅度為150-165元/噸，多數(shù)焦企逐步轉(zhuǎn)盈為虧，部分焦企生產(chǎn)意愿降低，同時下游鋼廠接貨情緒不高，基本維持按需采買，致使部分焦企庫存水平偏高，存一定壓力，加大限產(chǎn)力度，焦化行業(yè)整體開工不斷下滑。從下月來看，原料焦煤市場下調(diào)幅度逐漸收窄，但終端需求疲軟局面難改，鋼廠生產(chǎn)積極性不高，需求端存一定制約，場內(nèi)仍存看降情緒，焦化利潤不斷降低，開工或仍存降低預(yù)期，綜合考慮，預(yù)計3月焦化行業(yè)整體開工延續(xù)降低態(tài)勢。
需求方面：
深加工行業(yè)：2024年2月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產(chǎn)能平均開工率在45.5%，除長期停車產(chǎn)能外行業(yè)開工約為58%，總體較2025年1月小幅提升。根據(jù)1月最新統(tǒng)計，當前全國煤焦油深加工裝置總產(chǎn)能為2915萬噸，計入長期停車產(chǎn)能628萬噸。春節(jié)后行業(yè)開工陸續(xù)恢復(fù)，開工逐步小幅提升。至三月份整體開工提升至較高水平，不過根據(jù)目前統(tǒng)計仍有部分檢修及復(fù)產(chǎn)交替，因此行業(yè)平均開工或提升幅度不大，預(yù)計在47%-48%。
炭黑行業(yè)：2025年2月份炭黑行業(yè)開工率預(yù)估66.71%，較上月下調(diào)0.42個百分點。月內(nèi)開工略有調(diào)整，零星減產(chǎn)、檢修裝置變化，但整體影響不大，月內(nèi)微幅調(diào)整為主，市場供應(yīng)延續(xù)充足。雖后期略有修復(fù)，但整體較上月呈現(xiàn)下滑走勢。
2月整體焦化行業(yè)開工較上月下降，下游深加工和炭黑行業(yè)整體開工提升，下游企業(yè)對原料煤焦油采購心態(tài)較好，因此整體來看煤焦油供需面支撐較好。
2.下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：2月（2025年2月1日-2025年2月26日）工業(yè)萘市場先漲后跌，截至2月26日，工業(yè)萘市場均價5186元/噸，較（2月1日）5120元/噸上調(diào)66元/噸，幅度1.29%，主產(chǎn)區(qū)主流出廠參考5050-5350元/噸。
（2）煤瀝青：2025年2月份煤瀝青延續(xù)上漲走勢，截至2月26日，全國均價暫參考4561元/噸，較上月同期上漲613元/噸，漲幅15.5%。主產(chǎn)區(qū)改質(zhì)瀝青出廠承兌參考4500-4800元/噸，中溫瀝青承兌出廠參考4400-4700元/噸，石墨制品用改質(zhì)瀝青出廠參考4700-4800元/噸左右，主流重心考慮低位。
（3）蒽油：2月（2025年2月1日-2025年2月26日）蒽油市場整體上呈現(xiàn)上行趨勢，截至2月26日蒽油市場均價4325元/噸，較1月24日上調(diào)271元/噸，蒽油2月市場月均價4160元/噸，較1月月均價上調(diào)326元/噸，當前主流參考4200-4500元/噸。
（4）炭黑：2月，炭黑市場價格持續(xù)上探。截至26日，炭黑市場均價8416元/噸，較上月24日7066元/噸上漲1350元/噸，漲幅19.11%左右，N330主流商談價格參考7700-8000元/噸，個別高低位均存。N550、N660、N220以及其他型號炭黑商談亦博弈當中。
整體來看，深加工產(chǎn)品行情堅挺，炭黑市場走勢向上，均對于煤焦油價格存有提振和支撐。
三、后期預(yù)測
預(yù)計2025年3月煤焦油市場前中期穩(wěn)中有漲，中后期不排除下行風(fēng)險，波動幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考4000-4500元/噸。
具體原因分析如下：
1、焦企難以擺脫虧損，焦化開工難有提升。目前焦化行業(yè)處于虧損狀態(tài)，后期焦炭市場難有起色，故焦企短期難以擺脫虧損，整體3月預(yù)計盈利狀況不佳，加之進入3月初面臨兩會的召開，局部地區(qū)將保持限產(chǎn)，因此預(yù)計3月焦化開工保持偏低位，中后期或略有回升，故整體看來煤焦油供應(yīng)量有限。
2、深加工開工提升，煤瀝青市場行情尚可。隨著原料價格上漲，煤焦油市場推漲運行，不過蒽油、工業(yè)萘市場行情預(yù)期不佳，整體來看對煤焦油支撐有限。后續(xù)部分企業(yè)仍復(fù)產(chǎn)計劃，故預(yù)計開工仍存上行空間，故深加工對于煤焦油需求或增加。不過到了3月底，部分深加工企業(yè)或存春季檢修計劃，屆時行業(yè)開工或存下行可能。
3、炭黑市場推漲運行，前期開工穩(wěn)定中期或有所下降。3月炭黑市場挺價上漲，對煤焦油價格存有提振。開工方面，前期預(yù)計保持穩(wěn)定，整體波動不大，進入3月中供暖季結(jié)束，部分企業(yè)存降負可能，屆時開工或?qū)⒂邢禄赡?，對于煤焦油理論需求或?qū)p少。
綜合來看，前中期焦化開工難有提升，煤焦油供應(yīng)保持緊缺狀態(tài)，下游深加工整體開工預(yù)計有所提升，炭黑前期穩(wěn)定，隨著供暖任務(wù)結(jié)束開工預(yù)計下滑，因此前中期煤焦油供需面支撐較好，中后期需求雖有所減弱，但基本剛需仍存，產(chǎn)品來看煤瀝青和炭黑市場預(yù)計推漲。綜上預(yù)計2025年3月煤焦油市場前中期穩(wěn)中有漲，中后期不排除下行風(fēng)險，波動幅度200-400元/噸左右，主產(chǎn)區(qū)主流波動區(qū)間參考4000-4500元/噸。
下游部分產(chǎn)品：
（1）工業(yè)萘：焦油深加工開工預(yù)期提升，工業(yè)萘供應(yīng)預(yù)期增加；煤焦油前期穩(wěn)中上漲，中后期有下跌可能，工業(yè)萘成本端支撐有限；3月河北個別苯酐裝置存檢修計劃預(yù)計9-10萬噸，山東個別苯酐裝置預(yù)期復(fù)工預(yù)計9萬噸，整體上開工變化不大，但三強和濰焦新苯酐裝置預(yù)期投入使用預(yù)計11萬噸左右，浙江五龍精萘裝置預(yù)期復(fù)產(chǎn)，故整體來看下游對工業(yè)萘需求或增；萘法苯酐下游增塑劑進入傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季，若增塑劑行業(yè)開工得到提升，對苯酐及工業(yè)萘市場存利好提振。綜合考慮，預(yù)計3月工業(yè)萘市場先下跌后存反彈上升預(yù)期，總體存下行趨勢，幅度參考
