一、行情綜述

7月（2024年7月1日-2024年7月30）煤焦油市場月初上漲，后期窄幅下行。本月煤焦油市場月均價為3982元/噸，較上月均價上調61元/噸，漲幅1.56%。截至7月30日，中國煤焦油現貨價格（CCTX）為3868元/噸，較上月末（6月25日3711元/噸）上調157元/噸，漲幅4.23%，目前主流（山西、河北、山東）區間參考3900-4100元/噸。山西地區先穩后重心下行；內蒙古地區先漲后窄幅下降；河北、河南地區維穩后弱勢下滑；山東地區走勢前期窄幅波動后期向下；東北地區穩后下跌；西南地區先漲后弱穩運行。

影響因素如下：（1）焦化處于微利狀態，開工較上月略有小幅提升，整體來看煤焦油供應量變化不大。（2）6月深加工開工較低，進入7月前期停車檢修的企業紛紛復產，深加工行業開工提升明顯，對煤焦油存一定剛需。其次，炭黑市場推漲運行，行業利潤有存，故整體生產積極性較好，開工仍相對偏高，對原料煤焦油采購積極性尚可，加之為了推漲產品，因此對煤焦油存穩價心態。（3）但近期煤瀝青由于下游需求端支撐欠佳、供應量充裕等因素而出貨不暢，其價格持續下行，且幅度大于原料，而蒽油由于前期和煤焦油存在一定價差，下游行業出于利潤成本考量持續壓價蒽油，加之蒽油產比產量隨著深加工開工提升明顯，故蒽油市場重心向下，基于以上深加工行業虧損面持續擴大，對于原料煤焦油采購積極性轉弱，部分對高價煤焦油存抵觸壓價心態。

整體來看，前期煤焦油下游開工偏高，對煤焦油底部價格存在支撐，因此7月前期煤焦油市場重心向上；不過后期由于深加工主要產品紛紛走跌，利空煤焦油市場，故后期煤焦油走勢向下。目前山東地區主流參考4100元/噸左右。山西地區暫時參考4000-4050元/噸左右。河北邯鄲地區主流參考4050元/噸，唐山地區上周價格參考3900元/噸。

各地區市場情況：

——東北地區：東北地區煤焦油市場上旬主穩，中下旬走勢向下，本月末3624元/噸，較上月末（6月25日3696元/噸）下調72元/噸。東北地區焦企部分燜爐，整體開工處于偏低位，區域內煤焦油供應量有所收緊，但下游深加工行業虧損面持續擴大，對原料煤焦油采購積極性降低，壓價抵觸心態較強，炭黑以剛需采購為主，對煤焦油支撐有限。煤焦油市場處于弱勢下行走勢，場內部分存買漲不買跌心態，因此區域內招標頻頻流拍，一定程度上再次頓挫下游采購積極性。截至7月30日，吉林主流3500元/噸，黑龍江主流3500元/噸，遼寧主流3600-4000元/噸。

——華北地區：華北地區煤焦油市場穩后價格下行，本月末3995元/噸，較上月末（6月25日3869元/噸）上調126元/噸，主因上月底由于下游開工提升明顯，致使煤焦油價格上漲。本月區域內焦企開工波動不大，前期部分深加工企業陸續復產，且炭黑行業開工較高，下游整體對煤焦油需求尚可，故7月前期煤焦油市場偏穩運行，不過之后下游深加工產品多行情欠佳，對煤焦油價格利空指引，深加工持續虧損，對煤焦油采購氛圍降溫，到了月底炭黑價格存降預期，故下游對煤焦油支撐減弱，煤焦油價格從而下降。截至7月30日，山西主流參考4000-4050元/噸，河北邯鄲參考4050元/噸，唐山地區參考3900元/噸。

——華東地區：華東地區煤焦油市場月初價格上漲，而后主穩運行，下旬價格小降，本月末4076元/噸，較上月末（6月25日3797元/噸）上調279元/噸。區域內煤焦油供應偏穩，前期深加工開工提升明顯，且華東地區炭黑開工處于高位，因此由于供需端利好指引，7月初煤焦油價格走勢向上，而后趨于平緩，而后因為下游煤瀝青價格下滑，出貨不佳，利空煤焦油價格，不過炭黑價格偏穩，對煤焦油存一定支撐，因此下旬煤焦油價格窄幅下行。截至7月30日，山東主流參考4100元/噸，安徽參考4005元/噸。

——西北地區：西北地區煤焦油前期主穩，月底價格小降，本月末3703元/噸，較上月末（6月25日3553元/噸）上調150元/噸，其中上月尾煤焦油寬幅上漲。月內煤焦油深加工開工提升明顯，炭黑生產積極性較高，因此煤焦油需求面支撐尚可，對其底部價格存在支撐，后期由于深加工企業虧損運行，對于原料煤焦油采購積極性減弱，故煤焦油價格小降。截至7月30日，烏海地區參考3750元/噸承兌出廠，陜西主流3900-4000元/噸左右。

——西南地區：西南地區煤焦油市月初價格上漲，而后弱穩運行，本月末3801元/噸，較上月末（6月25日3563元/噸）上調238元/噸。該區域焦化開工大穩小調，前期深加工及炭黑行業開工處于偏高位，且炭黑價格上漲，對煤焦油采購積極性較好，因此月初煤焦油價格上漲，后期雖然深加工行業成本承壓，但是西南地區炭黑企業多以使用煤焦油作為原料為主，因為煤焦油價格偏穩，不過臨近月底由于深加工虧損面持續擴大，且炭黑新單存降預期，因此西南地區煤焦油價格有所走跌。截至7月30日，四川主流3700-3900元/噸，云南主流3700-3900元/噸，貴州主流3750-3900元/噸。

——華中地區：華中地區煤焦油市場前期窄幅震蕩，后期價格小降，本月末主流4057元/噸，較上月末（6月25日4000元/噸）上調57元/噸，上月底煤焦油價格有所回漲。前期區域內煤焦油供需端存利好，價格多跟隨河北邯鄲地區調整，后期由于下游產品價格下降，利空煤焦油價格。截至7月30日，河南主流4050-4063元/噸。

二、主要影響因素

1.裝置開工情況：

供應方面：7月焦化行業開工較6月呈現增長趨勢，截至7月30日，焦化行業平均開工為77.23%，獨立焦化廠平均開工為73.76%。本月焦炭市場前期持穩運行，焦企正常出貨順暢，多數庫存水平較低，且存一定利潤，故生產較為積極，零星受環保影響企業短期減產后陸續提產，焦化行業整體波動不大；后期場內頻頻傳出計劃提降消息，加上成品材價格下調，鋼廠逐漸虧損，且出貨速度放緩，部分配套鋼廠的焦企生產積極性降低，致使焦化行業整體開工后期小有下調，但本月平均開工較6月呈現小增趨勢。8月初零星受環保檢查焦企存提產預期，但8月仍處淡季，終端需求難有提升，鋼材市場成交情況或將延續欠佳局面，若后期鐵水產量下滑，焦企出貨速度放緩，不排除部分焦企存減產計劃，綜合考慮，預計8月焦化行業開工預期窄幅波動。

需求方面：2024年7月全國煤焦油深加工裝置含長期停車產能平均開工率在48.45%左右，除長期停車產能外行業開工約為60.9%，總體較2024年6月提升2.7個百分點。根據7月最新統計，當前全國煤焦油深加工裝置總產能為2885萬噸，內蒙15萬噸、遼寧20萬噸產能退出，河北增加30萬噸擴建，目前長期停車產能為578萬噸。月內前期檢修企業復產后，行業開工提升至高位，但也使得產品供應增長，出貨壓力增加，焦油深加工虧損面擴大，開始出現零星減產和停產，且后續不乏繼續減產或停產可能，預計8月份開工有下滑預期，開工區間預計參考45%-47%。

2024年7月份炭黑行業開工率預估64.44%，較上月上調 6.64個百分點。本月內炭黑行業開工略有上調，場內被動較為明顯，周期內有部分有檢修減產企業，但更有提產、相對高負荷開工的情況。場內部分訂單在發貨周期，企業的生產積極性相對較高，疊加原料價格下行，成本壓力有所減輕。所以整體來看，本月內炭黑行業開工上調為主。

7月份焦企基本處于微利狀態，開工積極性尚可，整體焦化行業開工較較上月小幅提升，下游深加工行業前期提升明顯，后期略有小降，炭黑行業價格有所上漲，生產積極性較高，開工處于高位，煤焦油供需端支撐尚可。

2.下游部分產品：

（1）工業萘：7月工業萘市場先漲后跌再小幅回暖，截止7月30日，工業萘市場均價5734元/噸，較上月末（5816元/噸）累計下調82元/噸，跌幅1.41％，主產區主流出廠參考5700-5850元/噸。

（2）煤瀝青：7月份煤瀝青持續下滑趨勢，截至7月30日，全國均價參考4227元/噸，均價較上月末累計下跌290元/噸，跌幅6.42%，主產區改質瀝青參考4100-4400元/噸承兌出廠，中溫瀝青承兌出廠參考3900-4400元/噸，石墨制品用改質瀝青出廠參考4600-4700元/噸左右。

（3）炭黑：7月，炭黑市場價格前期窄幅上調，后期維穩后下行。截至30日，炭黑市場均價8293元/噸，較上月同期上調277元/噸，炭黑市場月均價83318083元/噸，較上月均價累計上調248元/噸，漲幅3.07%左右，N330主流商談價格參考7500-8000元/噸，個別高低位均存。

整體來看，深加工主要產品煤瀝青和蒽油市場價格持續弱勢下行；工業萘市場走勢震蕩；炭黑市場整體前期穩中偏好，后期價格小降。整體來看，下游深加工主要產品走勢不佳，利空市場煤焦油市場。

招標情況：

7月山西、內蒙古地區行情走跌；河北、河南地區弱勢向下，月底止跌；山東地區承壓下行；東北地區主降運行；西南地區下行為主。

三、后期預測

預計2024年8月煤焦油市場前期延續下行走勢，后期存小幅回漲可能，波動幅度300-500元/噸左右，主產區主流波動區間參考3600-4050元/噸。

具體原因分析如下：

1、焦企開工預計大穩小調。近期焦化行業利潤有存，生產積極性較好，8月初個別前期受環保檢查減產的企業存提產預期，之后多數焦化廠預計維持穩定生產，因此預計8月份焦企整體開工大穩小調為主，前期煤焦油供應或存小幅增量，中后期預計供應量相對穩定。具體需持續關注原料煤庫存和焦炭價格走勢，以及環保限產政策等影響。

2、煤瀝青市場延續弱勢，后期或慢慢趨穩。煤瀝青整體供應量充裕，下游需求平平，預計8月份煤瀝青價格整體弱勢。不過由于目前深加工行業承壓，虧損面持續增大，不排除后期部分企業有減產停車計劃，屆時煤瀝青市場或有慢慢趨穩，甚至是回調可能，具體需持續關注跟進煤焦油深加工開工變化情況。

3、炭黑市場價格小幅下調，行業開工波動不大。炭黑目前整體持穩觀望，利潤空間尚可，整體生產積極性較高，不過由于8月下游需求一般，加上原料煤焦油前期存下行可能，因此預計炭黑市場重心或略有小降，行業開工預計波動有限。

綜合來看，煤焦油供應量預計波動不大，下游炭黑行業開工偏高，煤焦油理論需求有存，對煤焦油底部價格存支撐。不過煤瀝青市場和蒽油處于下行通道，故深加工對煤焦油采購積極性降低，部分存壓價情緒，且炭黑市場有跌價可能，因此煤焦油市場預計延續下行走勢。后期若深加工企業持續減產，煤瀝青市場或將有所回暖，疊加即將進入“金九銀十”，終端需求或有好轉，因此后期煤焦油市場或有小幅回漲可能。

下游部分產品：

（1）工業萘：預計8月煤焦油市場前期延續下行走勢，后期存回漲可能，波動幅度300-500元/噸左右，工業萘市場成本面支撐預期先繼續減弱后期再度增強；目前深加工行業開工呈下滑趨勢，下游主力產品行情偏弱